О предвзятости

Вы можете увидеть эту предвзятость по-разному:

Розничные трейдеры :

подавляющее большинство розничных инвесторов и трейдеров придерживаются дискреционных стратегий, которые сводятся к техническому импульсу, независимо от того, задуман ли он явно ( например, специальные стратегии скользящего среднего или более загадочный технический анализ вуду) или неявно ( например, советы по акциям на коктейльной вечеринке или просмотр телеканала РБК).

Управляющие активами :

многие управляющие активами преследуют стратегии, которые также по существу сводятся к техническому импульсу, либо из-за выбора акций, либо из-за реализации стратегий, согласованных с исторически сильной долгосрочной доходностью импульса с поправкой на риск. Примером этого является быстрое сканирование лучших статей из SSRN, для которых 2 из 10 лучших - это статьи с импульсом (за которыми следуют многие другие статьи различной сложности).

Квант фонды :

многие фонды с низкой и средней частотой используют стратегии, которые, по сути, представляют собой импульс, облаченный в сложную одежду, часто отслеживая одну или несколько премий за риск (будь то из-за аномалий или структуры рынка), а не исходных цен. Это наглядно демонстрирует хорошо проработанный отчет « Ожидаемая доходность» Ильманена , который сейчас работает в AQR.

Финансовые СМИ :

рейтинги определяются восприятием зрителями того, что «что-то происходит», что почти всегда происходит на рынках с сильным трендом: пузыри или обвалы. Напротив, рынки с ограниченным диапазоном часто называют «скучными» или «разочаровывающими» с соответствующим падением рейтингов.

Блоги / Cоцсети :

создание читательской аудитории зависит от создания отличительной точки зрения или «голоса», позволяющего блогу или стриму выделиться среди всего шума. Это требует, чтобы соответствующее содержание было в некотором предсказуемом смысле шаблонным. Блоги имеют даже более высокую планку, чем соцсети, поскольку ожидается, что блоги будут считаться «хорошими», несмотря на предвзятость ретроспективного анализа - это означает, что их срок годности должен увеличиваться до тех пор, пока событие не случится в какой-то неопределенный момент в будущем.

Хорошим примером является Falkenblog , который на протяжении многих лет является неутомимым защитником low-vol .

Альфа-исследования :

большая часть поиска альфа проверяется с помощью исторических тестов на истории, которые охватывают многие годы, неизменно включая режимы как трендов, так и диапазонов. Неизменно, большинство как альфа-, так и бета-стратегий лучше всего работают на динамично развивающихся трендовых рынках, которыми в основном были последние 30 лет; те стратегии, которые хорошо работают на рынках диапазона, часто зависят от режима и торгуются по-разному в зависимости от режима. Тщательный обзор почти всех популярных тактических и динамических стратегий распределения активов демонстрирует это.

Импульс происходит от одного из самых влиятельных аспектов человеческой психологии: предвзятости подтверждения. Проще говоря, людям «нравится быть правыми»: получать удовольствие от записи и чтения информации, подтверждающей их существующие убеждения или гипотезы (которые с научной точки зрения можно отнести к эффектам «стимул-реакция»), и находить их комфортным.