Внутридневная реверсия

Возврат к среднему в течение дня - это рыночная конъюнктура того или иного типа (разной степени сложности), большинство из которых стремятся остаться без изменений в одночасье; с различными определениями плоскостности, включая: inventory, beta exposure, moment exposure, greek exposure, etc и т . д.

На протяжении многих десятилетий как специалисты, так и «местные» применяли стратегии немеханической реверсивной торговли. И люди сегодня жалуются на опережение; поговорим о печатном станке для денег!

Ed Thorp и Richard Bookstaber недавно рассказали о происхождении методов автоматического возврата,приписав заслугу Джерри Бамбергеру в начале 1980-х, представив David Shaw и Peter Muller , Оба ранее работавшие в Morgan Stanley. Смотрите Wilmott статьи и A Demon of our Own Design, соответственно.

Литература по внутридневным реверсиям довольно анемична из-за следующих факторов :

• Собственность: фонды достаточно тщательно охраняют раскрытие этих методов.

• Доступность данных: тиковые данные сложно накапливать, их дорого чистить и сложно поддерживать в масштабе; не говоря уже о том, что у бирж мало стимулов менять это, поскольку их бизнес-модель зависит от данных о продажах.

• Стоимость: внутридневная торговля требует исполнения с малой задержкой и, следовательно, не подлежит изменению для розничной торговли.

• Вычислительная техника: внутри дня все больше внимания уделяется компьютерной инженерии из-за тяжелой вычислительной инфраструктуры (colo, networking, order books и т. д. )

Intraday все больше выходит за рамки финансов и эконометрики и все больше приближается к машинному обучению и информатике / инженерии из-за вычислительной сложности (как выполнения, так и управления крупномасштабными данными). Хотя это делает его интересным для Quantivity, чисто финансовые специалисты оказываются в невыгодном положении.

С академической точки зрения, внутридневной график рассматривается в основном в литературе по микроструктуре рынка. Смотрите JFM Editorial Board ; возможно, самыми известными из них являются Harris, O’Hara, и Hasbrouck.

• A Transaction Data Study of Weekly and Intradaily Patterns in Stock Returns, Harris (1984)
• Estimating the components of the bid/ask spread, Glosten and Harris (1985)
• The Microeconomics of Market Making, O’Hara and Oldfield (1986)
• The Trades of Market Makers: An Empirical Analysis of NYSE Specialists, Hasbrouck and Sofianos (1993)
• An Analysis of Changes in Specialist Inventories and Quotations, Madhavan and Smidt (1993)
• Life in the Pits: Competitive Market Making and Inventory Control, Manaster and Mann (1996)
• The Statistics of Statistical Arbitrage, Fernholz and Maguire (2007)
• Mean reversion in short-horizon expected returns, by Conrad and Kaul (1989)
• Pairs Trading: Performance of a Relative Value Arbitrage Rule, Gatev, Goetzmann, and Rouwenhorst (1998)

Market Microstructure for Practitioners (Harris), Empirical Market Microstructure (Hasbrouck), и Market Microstructure Theory (O’Hara).