Премия за ребалансировку

В документе утверждается, что простой портфель «купи и держи» не приносит дохода от диверсификации. Однако обычно он имеет более низкую дисперсию, чем средневзвешенная дисперсия его составляющих. Совокупная доходность портфеля «купи и держи» определяется активами, которые работают лучше всего и, таким образом, составляют большую часть портфеля.

С другой стороны, Вилленброк предполагает наличие премии в периодической перебалансировке некоррелированных активов.Кроме того, автор подчеркивает, что сокращение дисперсии в диверсифицированном портфеле является необходимым, но недостаточным условием получения дохода от диверсификации.

Исследование выявило значительную премию в периодической ребалансировке криптовалют. Кроме того, в документе сравнивается ежедневно ребалансируемый портфель только для длинных позиций с портфелем для длинных и коротких позиций с различными весами короткой стороны. Кроме того, в документе анализируется способность премии за ребалансировку криптовалют улучшать показатели активов с низкой волатильностью, таких как облигации.

Причина

Премия за ребалансировку определяется как премия, которую инвестор получает от периодической ребалансировки своего портфеля. Например, представьте, что у вас есть два актива с нулевой доходностью и высокой волатильностью. Если мы купим только один, мы ничего не заработаем. Однако покупка и того, и другого и периодическая перебалансировка вынуждают инвестора покупать актив, относительная стоимость которого снизилась, и продавать актив, который вырос (таким образом, получая прибыль) в относительной стоимости (измеряемой их весами в портфеле).

В результате инвестор получает так называемую «премию за ребалансировку» или «доход от диверсификации».

Еще можно почитать: